瑞迪智驱（301596.SZ）价格合理性评估（流水线生成底稿）

估值基准日：2026-08-04
价格时点：2026-08-04T15:00:00+08:00
最新经营信息日：2026-04-23
货币：CNY；金额计算统一使用元，表格按亿元展示。
本文是研究计算底稿，不构成交易指令或收益承诺。

0. 结论摘要

机械计算结论：当前价格处于基准合理区间。

指标	结果
当前价格	49.68 元/股
总市值	53.67 亿元
企业价值 EV	49.87 亿元
TTM 归母净利润	1.0167 亿元
TTM 扣非净利润	0.8530 亿元
TTM 收入	6.6613 亿元
报告 PE	52.79 倍
PB	6.00 倍
PS	8.06 倍
自动质检	PASS_WITH_WARNINGS（错误 0 / 警告 1）

人工判断： 49.68元相对基准合理区间26.85至59.22元，判断为基本合理；结论依赖利润兑现和估值倍数，不能视为目标价承诺。

1. 市场与资本结构快照

项目	数值	公式或口径
股价	49.68 元	最近完整交易日未复权收盘价
完全摊薄股本	1.080314 亿股	股本日：2026-08-04
复算总市值	53.6700 亿元	股价 × 完全摊薄股本
归母净资产	8.9487 亿元	截至 2026-03-31
每股净资产	8.2834 元	净资产 ÷ 摊薄股本
企业价值	49.8687 亿元	市值 + 有息负债 + 少数股东权益 - 可用现金 - 非经营金融资产

2. 信息来源与固定优先级

本次使用信源注册表版本 1.0.0。来源身份和优先级沿用固定注册表；本次只检查公司、报告期、版本、修订状态和数据口径。

ID	等级	来源	发布日	支持字段	修订状态
SRC-ANNUAL-2025	A1	2025年年度报告	2026-04-23	financials.annual, business, profit_sources	current
SRC-CURRENT-2026	A1	2026年一季度报告	2026-04-23	financials.current_cumulative, financials.prior_year_same_period, balance_sheet, balance_sheet.equity	current
SRC-EM-FINANCE-20260804	C1	东方财富结构化财务字段提取与法定报告勾稽	2026-04-23	financials, balance_sheet	current
SRC-EM-KLINE-20260804	B1	东方财富2026-08-04未复权日K收盘价	2026-08-04	market.price, market.price_timestamp, market.amount	current
SRC-SHARES-QUOTE-CROSSCHECK	B1	东方财富估值日总股本与总市值快照（时间戳缺失，保留有界缺口）	2026-08-04	market.diluted_shares, market.shares_date	current

停止搜索规则：取得法定披露或合规效率型来源、日期与口径明确、无修订、数字可勾稽且无数量级异常后，不再为同一数字寻找更多转载来源。

3. 业务与利润来源

核心利润来自精密传动零部件和滚珠丝杠；主要驱动是滚珠丝杠及精密零部件销量、产能利用率。
利润还受客户验收、研发投入、折旧、补助和产品结构影响，不能只按收入线性外推。

3.1 利润来源可靠性

TTM归母利润为1.02亿元，TTM扣非利润为0.85亿元；主模型使用扣非口径。
TTM经营现金流约0.60亿元，简化自由现金流约0.17亿元。

4. TTM 与归一化利润

TTM = 最近完整年度 + 本期累计/预告 - 上年同期累计
TTM 收入 = 6.4608 亿元 + 1.5879 亿元 - 1.3874 亿元 = 6.6613 亿元
TTM 归母 = 1.0494 亿元 + 0.2027 亿元 - 0.2354 亿元 = 1.0167 亿元
TTM 扣非 = 0.8938 亿元 + 0.1804 亿元 - 0.2212 亿元 = 0.8530 亿元

归一化调整	对可持续利润的带符号影响	依据
以TTM扣非归母利润替代TTM归母利润作为核心盈利代理	-0.1637 亿元	2025年报加2026年最新累计期减上年同期比较数

归一化结果为 0.8530 亿元；只有调整项证据充分时才可用作主估值利润。

5. 机构盈利预期

覆盖状态：no_usable_forecasts。早于最新经营信息日、或低于已实现累计利润的预测自动排除出当前一致预期。

年度	机构数	利润最小值	利润均值	利润中位数	利润最大值	EPS 均值	对应 PE
无可用预测	0	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A

机构	研报日期	预测	核心假设	状态	纳入一致预期
无	—	—	—	NO_USABLE_FORECASTS	否

6. 利润质量、现金流与资产负债

指标	结果	判断入口
最近年度 CFO	0.9475 亿元	与利润、营运资本对照
最近年度资本开支	0.3600 亿元	现金流出正数口径
最近年度简化 FCF	0.5875 亿元	CFO - 资本开支
本期累计简化 FCF	-0.0582 亿元	仅在 CFO 与资本开支均可得时计算
可用现金	4.5250 亿元	已排除受限或经营最低现金（由输入方确认）
有息负债	0.5430 亿元	最新时点

需结合应收、存货、合同资产与回款补充人工解释

7. 模型选择

公司类型：精密传动零部件和滚珠丝杠
主模型：2026年前瞻PE情景，归一化利润、PB和现金流交叉验证
交叉验证：PB/ROE, 机构一致预期, 经营现金流与资本开支, 反向利润, 五年回报压力测试

8. 悲观、基准、乐观情景估值

情景	方法	核心假设	股权价值区间	每股价值区间	相对当前价	五年年化区间
悲观	PE	需求、验收或价格低于预期，利润下修且估值回归低位。	10.88 亿元～24.65 亿元	10.07～22.82 元	-79.7%～-54.1%	-27.3%～-14.4%
基准	PE	以TTM归一化利润与无家机构覆盖池预期为锚，按行业成长和周期属性定价。	29.00 亿元～63.97 亿元	26.85～59.22 元	-46.0%～19.2%	-11.6%～3.6%
乐观	PE	订单、产品结构和规模效应超预期，利润与估值中枢同步上移。	70.37 亿元～126.88 亿元	65.14～117.45 元	31.1%～136.4%	5.6%～18.8%

9. 当前价格反向隐含利润

假设 PE	隐含 EPS	隐含归母利润	占 TTM 收入
20 倍	2.484 元	2.68 亿元	40.3%
25 倍	1.987 元	2.15 亿元	32.2%
30 倍	1.656 元	1.79 亿元	26.9%
35 倍	1.419 元	1.53 亿元	23.0%
40 倍	1.242 元	1.34 亿元	20.1%
50 倍	0.994 元	1.07 亿元	16.1%
60 倍	0.828 元	0.89 亿元	13.4%
75 倍	0.662 元	0.72 亿元	10.7%
100 倍	0.497 元	0.54 亿元	8.1%

10. 持有期回报压力测试

若要求 5 年年化回报 10.0%，并假设累计每股分红 0.00 元，则所需退出价格为 80.01 元。

退出 PE	届时所需归母利润
20 倍	4.32 亿元
25 倍	3.46 亿元
30 倍	2.88 亿元
35 倍	2.47 亿元
40 倍	2.16 亿元
50 倍	1.73 亿元
60 倍	1.44 亿元
75 倍	1.15 亿元
100 倍	0.86 亿元

11. 自动质检与异常驱动复核

总体状态：PASS_WITH_WARNINGS。ERROR 会阻止把底稿当作正式结论；WARNING 只要求局部补查，不应重跑全部流程。

异常 ID	严重度	数据项	现象	需要补什么	修复后重算范围
QA-CORE-SOURCE-MISSING	WARNING	institutions	核心字段没有由注册表中允许承载核心数字的来源支持。	补充法定披露、行情接口或机构预测汇总页来源。	institutions
QA-INSTITUTION-NONE	INFO	institutions	估值日没有可用机构盈利预测，已明确记录为空。	不得以公司业绩预告或自有情景冒充机构预期。	机构预期模块

12. 风险、上调与下调触发器

12.1 主要风险

机器人需求兑现和小市值波动
当前板块交易拥挤，估值倍数压缩本身即可造成较大价格回撤。
机构汇总缺逐家报告日期，预测不是法定事实。

12.2 上调触发器

最新累计扣非利润达到基准利润路径且经营现金流同步改善。
订单或产能兑现并提高可持续利润，而不是只提高主题估值。

12.3 下调或失效触发器

最新累计利润明显低于基准情景。
股本继续摊薄、现金流恶化或估值倍数快速回落。

13. 复评增量清单

下次复评默认只更新：价格与市值、最新股本、最新财报/预告及修正、机构预测、现金债务、重大合同和公司行动。历史年报原文及已验证公式在没有重述触发器时直接复用。

14. 复算摘要

总市值 = 49.68 × 108031420.0 = 5367000945.600 元
TTM 收入 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 666130545.37 元
TTM 归母 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 101672849.35 元
TTM 扣非 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 85298632.89 元
PB = 市值 ÷ 归母净资产 = 5.997513997562767098294718926
PS = 市值 ÷ TTM 收入 = 8.056980696807586179944943244

15. 结论边界

自动引擎冻结算术、口径、机构时效和异常检查，不替代对利润持续性、订单真实性、竞争格局和治理风险的人工判断。
机构预测、公司预告和本报告情景已分开标记，不把预测写成事实。
情景价值不是目标价承诺；若自动质检存在 ERROR，必须先修复输入再形成正式判断。
未披露的资产注入、并购或政策收益不得计入基础价值。

生成器版本：1.0.0；输入快照：SNAPSHOT-301596-20260804-V1。