标题：7.29（早盘）
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博主：青枫浦上Q
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发布时间：2026-07-29 09:01:00 Asia/Shanghai
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来源：https://www.bilibili.com/opus/1230286892289753092
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内容类型：文字/图片动态
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正文 SHA-256：8EE2EB605B3BF141553CC678A9CB55F832ED387EE88F408FB990A32C3BDE94CF
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一、隔夜与开盘预判：美股仍在杀硬件，日韩早盘却已反手
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据公开行情，隔夜美股三大指数分化：道琼斯指数涨1.03%报52747.32点，标普500指数涨0.21%报7428.78点，纳斯达克综合指数跌0.22%报24876.91点；费城半导体指数跌4.49%报11035.68点，跌破11200点附近的短期支撑，为连续第二个交易日下跌。
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结构上依然是硬件杀、软件修。据行情数据，光通信方向康宁跌12.06%、Coherent跌10.39%、Astera Labs跌7.89%、迈威尔科技跌7.77%；存储方向闪迪跌14.25%、SK海力士ADR跌8.98%、美光科技跌8.85%、希捷科技跌8.53%、西部数据跌6.91%。与此同时谷歌涨2.19%、微软涨1.09%，软件股逆势反弹。另据消息，中东局势阶段性缓和，布伦特与WTI原油同步大幅回落。
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据行情数据，7月29日亚洲早盘，韩国综合股价指数高开1.1%后涨幅扩大至2.76%，暂报6190.04点；日经225指数一度重返63000点上方，报63034.55点。带动力量正是昨日砸盘的那两个权重——SK海力士涨3.74%，三星电子涨4.55%，铠侠涨7.30%。
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触发点是财报：据SK海力士公告，其二季度营业利润同比增长557%至60.5万亿韩元，营收同比增长257%至79.3万亿韩元，两项均创历史新高，但均低于市场此前约64.2万亿与83.9万亿韩元的预期，财报后股价一度在盘后跌超9%，随后逐步收窄并转涨；公司同时表示2026年资本开支预计处于40万亿至50万亿韩元指引区间的上限。
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A股相对日韩的优势在于晚开市加中午不休市，08:00至09:15这一段往往能给全天定调。昨天这一段是无抵抗下跌，于是有了低开低走加午后加速；今天这一段恰好是反过来的，因此今日更值得盯的不是低开幅度，而是低开或平开之后有没有承接——低开不可怕，接不住才可怕。
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同时留一个心眼：财报数字是历史新高但不及预期，涨的是情绪修复而非基本面超预期；隔夜费半仍在连续第二日大跌，海外链的下行趋势并未被这一根早盘阳线证伪。今晨日韩的反弹更接近超跌修复，用它来校正开盘定价是合理的，用它来推导趋势反转则过早。
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二、指数三要素：量能见底、大金融未破位、情绪未系统性恶化
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量能：据交易所数据，昨日沪深两市成交2.03万亿元，较上一交易日缩量508亿元，已是连续第三个交易日缩量。个人判断，这一位置的缩量更接近流动性阶段性见底，而非趋势性失血——多杀多需要成交量配合，量能持续压缩本身就说明砸盘筹码在衰竭。
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大金融与指数位置：据行情数据，昨日沪指跌1.16%、深成指跌4.52%、创业板指跌7.35%，全市场超2700只个股下跌，但主要股指仍运行在7月20日、21日的低点之上，处于震荡区间之内。个人判断，只要沪指没有跌破关键位置，对大资金而言就谈不上系统性风险，这两天的回流是可以预期的。指数层面短期仍以能否在60分钟以上级别做出底部结构为主要跟踪对象，不见结构不轻易加仓，这是右侧确认的基本纪律。
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情绪：这里出现了明显的指数与数据背离。创业板指单日跌超7%的背景下，昨日涨停家数仍有约60家，作为对比，同样跌超7%的7月17日只有32家；当日没有出现百股跌停，涨跌家数维持弱平衡（该组数据来自盘后统计，供参考）。个人判断，跌得最狠的是科技大票，也就是此前反复提到的科技股出清问题，而不是全市场情绪塌方；从这个角度看，上证或许才是当下更真实反映情绪的指数。首板与连板分布也还算均匀，按首板家数不腰斩、一进二晋级率15%的标准衡量，周一百股涨停的延续性只是略差，今天正好可以验证到底是指数失真还是数据失真。
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三、今日重点：两种情形下的应对
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情形A：低开或平开后半小时内止跌，量能不再进一步萎缩，沪指守住昨日低点。这一情形下，日韩早盘的修复被A股接住，昨日的下杀性质就更接近外力扰动下的一次性出清，而非内生性趋势转折。个人倾向于认为，此时科技股的配置价值开始显现，但入手应从国产链而非海外链开始，且以试错仓、分批为主，不追高开高走的第一波。
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情形B：日韩反弹在A股开盘后迅速回吐，指数二次下探且量能继续缩量。这一情形说明卖盘尚未出清，多杀多的尾声要往后推，此时更合理的做法是继续空仓等待，把注意力从科技切换到低位与事件催化方向，等60分钟级别底部结构走出来再谈右侧。
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另需提示，据市场普遍预期，美联储本次议息结果将于北京时间本周四凌晨公布（具体以官方公告为准）；同期亚马逊、苹果、微软、Meta等美股科技巨头陆续披露季报。周三、周四是外部变量较为密集的两天，仓位管理的重要性高于选股。
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四、题材跟踪
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（一）国产链与海外链的分野正在拉开
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昨日在指数大跌背景下，以共进股份为代表的交换机方向逆势走强，AI应用（软件）方向也有资金积极做多，硬件内部电子布方向的承接相对更强。个人判断，科技股的分化不可避免，最近这种下跌环境反而最适合用来辨别强弱，国产链强于海外链这条线索值得作为后续选股的第一层筛子。反过来，光模块、存储、部分PCB仍在创新低，隔夜美股对应标的继续重挫，短期不宜逆势去接。据行情数据，昨日中际旭创跌15.69%报908元、成交516亿元居两市首位，新易盛跌17.13%报406.90元。
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（二）半导体设备与上游零部件
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据The Information于7月27日援引两名匿名信源报道，一家上海国资背景企业已启动浸没式DUV光刻机小批量生产，计划年内向中芯国际、华虹半导体、长鑫存储交付约5台，2027年扩至约20台，主打28纳米成熟制程、依托多重图形化可满足7纳米级需求；消息后ASML美股跌近6%、阿姆斯特丹盘中跌超8%，A股光刻机方向批量涨停。该报道为匿名孤证，未获官方或相关公司证实，属待核实信息。
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另据报道，全球五大半导体设备厂商（AMAT、ASML、LAM、TEL、KLA）主要设备交付周期较此前延长约50%至100%，部分原本约6个月即可交付的设备已延长至约12个月。爱建证券指出，交付周期延长反映设备厂商在手订单充足，为保障交付通常会提前锁定关键零部件采购并同步推进供应链备货与产能建设，上游核心零部件需求有望率先受益；叠加先进制程、HBM及先进封装持续发展，高端设备对零部件的性能、精度及可靠性要求提升，推动高端零部件价值量增长，国内企业有望同时受益于行业扩容与国产化率提升。板块内相关公司包括张江高科、波长光电等。
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个人判断，光刻机是老演员且缺乏实锤，其持续性更多取决于资金做多意愿而非事件本身；相比之下，交付周期拉长这条上游零部件线索的证据链更扎实，适合作为中期跟踪而非当日追涨。
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（三）国产大模型与AI应用
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据报道，月之暗面于昨日开源Kimi K3模型，国家超算互联网AI社区正式上线相关模型及API调用服务，上线后请求量远超预期。另据OpenRouter最新数据，截至7月26日，中国AI大模型近28天调用份额约63.5%，居前的依次为小米MiMo-V2.5、DeepSeek V4 Flash、腾讯HY3、智谱GLM-5.2、DeepSeek V4 Pro。中银国际苏凌瑶认为，AI产业正由模型参数、榜单排名等技术能力竞争，逐步转向真实调用量、工程化交付、算力适配和商业场景落地的综合竞争阶段。
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世纪天鸿：据公司信息，持续深化「AI+教育」战略布局，推出个性化、分层化的教辅产品，为AI学习诊断、个性化辅导等增值服务奠定基础。
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米奥会展：据公司信息，针对参展商开发AI慧展1.0，以买卖家智能推荐和匹配算法为核心，结合多个效率提升AI工具，为出海企业提供展前、展中、展后全链路商机赋能。
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个人判断，在硬件杀估值的阶段，AI应用（软件）是资金相对愿意承接的方向，与隔夜美股软件股逆势反弹的结构是一致的，这条线索本周的优先级应当上调。
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（四）MLCC涨价
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据消息，日本MLCC大厂太阳诱电宣布自9月1日起再度调涨MLCC价格，并表示调涨后仍无法保证交期符合要求；三星电机已向客户发布通知，自8月1日起调涨积层陶瓷电容价格，调幅达30%。据介绍，AI服务器所需MLCC数量超出普通服务器十倍以上，每个服务器机架最多可安装多达60万颗。光大证券电子团队指出，高端MLCC的竞争逻辑有望从成本与价格竞争转向技术可靠性、稳定供货能力及长期产能保障，具备高端粉体、电极材料及离型膜等配套能力的国内材料厂商有望获得更早、更确定的盈利弹性。
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国瓷材料：据公司信息，是全球领先的MLCC介质粉体生产企业，客户涵盖三星电机、国巨等国内外头部企业，正加快车规级、AI服务器MLCC粉体的产能扩产。
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风华高科：据公司信息，在MLCC领域已推出IM、AE、AM、AS等全系列片式陶瓷电容，具备低等效串联电阻、中高压环境供电稳定及105摄氏度以上高温长期可靠性等特点，应用于AI服务器多相供电模块。
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个人判断，这是典型的上游涨价线索，属于有产业催化、位置不高的一类，与当前风格更匹配。
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（五）非科技方向
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据行情数据，隔夜可口可乐涨约5%并创历史新高，最新业绩超越预期并上调全年指引；旅游出行方向普涨，受益于油价走弱，挪威邮轮涨5.92%、Expedia涨6.26%、捷蓝航空涨10.5%。对应到A股，食品饮料板块估值已处于历史低位，具备强品牌、强渠道、稳定现金流和回购分红能力的企业有望实现业绩与估值双升，相关公司包括百润股份、东鹏饮料等；随着政策支持，文旅及相关消费行业有望迎来新的增长点，相关公司包括陕西旅游、久事动娱等。
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个人判断，随着月底临近，前几个月的电力股大致也是在这个时间窗口开始熄火，电力、医药这类传统反指板块近期受资金试新题材的影响更大；非科技方向更适合去找仍在底部或有事件与产业催化的品种，比如前两天的电解液与昨日的染料。
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五、纪律提醒
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其一，指数不见60分钟以上级别底部结构，不做左侧重仓。其二，科技内部先分强弱再谈买点，国产链优先于海外链、应用优先于硬件。其三，本周三、周四外部变量密集（美联储议息、美股科技巨头季报），试错仓位应当小于常态。其四，涉及未经证实的产业传闻（如浸没式DUV光刻机报道），只作为情绪跟踪，不作为持仓依据。
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股市无非是涨多了跌、跌多了涨的资本游戏，区别只在周期长短。冷眼旁观，等待结构性的分化。
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