金盘科技（688676.SH）价格合理性评估（流水线生成底稿）

估值基准日：2026-08-25
价格时点：2026-08-25T15:00:00+08:00
最新经营信息日：2026-08-21
货币：CNY；金额计算统一使用元，表格按亿元展示。
本文是研究计算底稿，不构成交易指令或收益承诺。

0. 结论摘要

机械计算结论：当前价格高于基准合理区间。

指标	结果
当前价格	74.00 元/股
总市值	340.24 亿元
企业价值 EV	352.61 亿元
TTM 归母净利润	6.9725 亿元
TTM 扣非净利润	6.5001 亿元
TTM 收入	76.9648 亿元
报告 PE	48.80 倍
PB	6.43 倍
PS	4.42 倍
自动质检	PASS（错误 0 / 警告 0）

人工判断： 74.00元相对基准合理区间27.80至63.10元，判断为偏贵；区间为条件化估值，不是目标价承诺。

1. 市场与资本结构快照

项目	数值	公式或口径
股价	74.00 元	最近完整交易日前复权收盘价
完全摊薄股本	4.597844 亿股	股本日：2026-06-30
复算总市值	340.2404 亿元	股价 × 完全摊薄股本
归母净资产	52.9382 亿元	截至 2026-06-30
每股净资产	11.5137 元	净资产 ÷ 摊薄股本
企业价值	352.6122 亿元	市值 + 有息负债 + 少数股东权益 - 可用现金 - 非经营金融资产

2. 信息来源与固定优先级

本次使用信源注册表版本 1.0.0。来源身份和优先级沿用固定注册表；本次只检查公司、报告期、版本、修订状态和数据口径。

ID	等级	来源	发布日	支持字段	修订状态
SRC-ANNUAL-2025	A1	2025年年度报告	2026-03-21	financials.annual, business, profit_sources	current
SRC-CURRENT-2026	A1	2026年半年度报告	2026-08-21	financials.current_cumulative, financials.prior_year_same_period, balance_sheet, balance_sheet.equity	current
SRC-EM-FINANCE-20260825	C1	东方财富结构化财务字段与法定报告勾稽	2026-08-21	financials, balance_sheet	current
SRC-LOCAL-FRONT-KLINE	B1	trading_xuntou前复权日K完整收盘价	2026-08-25	market.price, market.price_timestamp, market.amount, analysis.kline	current
SRC-SHARES-REPORT	A1	2026年半年度报告股本	2026-08-21	market.diluted_shares, market.shares_date	current
SRC-EM-CONSENSUS-20260825	B2	东方财富盈利预测汇总	2026-08-25	institutions	current

停止搜索规则：取得法定披露或合规效率型来源、日期与口径明确、无修订、数字可勾稽且无数量级异常后，不再为同一数字寻找更多转载来源。

3. 业务与利润来源

核心利润来自风电、核电设备或运营；主要驱动为订单、装机、利用小时、项目交付和回款。
利润还受客户验收、研发、折旧、补助、库存和产品结构影响，不能只按收入线性外推。

3.1 利润来源可靠性

TTM归母6.97亿元，TTM扣非6.50亿元；主模型使用扣非口径。
TTM经营现金流3.42亿元，简化自由现金流-0.38亿元。

4. TTM 与归一化利润

TTM = 最近完整年度 + 本期累计/预告 - 上年同期累计
TTM 收入 = 72.9499 亿元 + 35.5574 亿元 - 31.5425 亿元 = 76.9648 亿元
TTM 归母 = 6.5954 亿元 + 3.0267 亿元 - 2.6496 亿元 = 6.9725 亿元
TTM 扣非 = 6.0958 亿元 + 2.8668 亿元 - 2.4625 亿元 = 6.5001 亿元

归一化调整	对可持续利润的带符号影响	依据
以TTM扣非归母利润替代TTM归母利润作为核心盈利代理	-0.4724 亿元	2025年报+2026最新累计期-2025同期

归一化结果为 6.5001 亿元；只有调整项证据充分时才可用作主估值利润。

5. 机构盈利预期

覆盖状态：available。早于最新经营信息日、或低于已实现累计利润的预测自动排除出当前一致预期。

年度	机构数	利润最小值	利润均值	利润中位数	利润最大值	EPS 均值	对应 PE
2026	1	9.11 亿元	9.11 亿元	9.11 亿元	9.11 亿元	1.980	37.37 倍
2027	1	12.53 亿元	12.53 亿元	12.53 亿元	12.53 亿元	2.725	27.16 倍
2028	1	16.13 亿元	16.13 亿元	16.13 亿元	16.13 亿元	3.507	21.10 倍

机构	研报日期	预测	核心假设	状态	纳入一致预期
东方财富公开一致预期汇总（覆盖池18家）	2026-08-25	2026: 利润 9.11 亿元, EPS 1.980; 2027: 利润 12.53 亿元, EPS 2.725; 2028: 利润 16.13 亿元, EPS 3.507	C1汇总快照缺逐家报告日期；仅作市场预期锚，不替代法定利润。	CURRENT	是

6. 利润质量、现金流与资产负债

指标	结果	判断入口
最近年度 CFO	6.0097 亿元	与利润、营运资本对照
最近年度资本开支	3.8715 亿元	现金流出正数口径
最近年度简化 FCF	2.1382 亿元	CFO - 资本开支
本期累计简化 FCF	-1.5288 亿元	仅在 CFO 与资本开支均可得时计算
可用现金	18.5572 亿元	已排除受限或经营最低现金（由输入方确认）
有息负债	36.2442 亿元	最新时点

需结合应收、存货、合同资产与回款补充人工解释

7. 模型选择

公司类型：风电、核电设备或运营
主模型：前瞻PE情景；亏损或强周期时改用PB，TTM扣非、现金流和反向估值交叉验证
交叉验证：PB/ROE, 机构一致预期, 经营现金流与资本开支, 反向利润, 前复权量价

8. 悲观、基准、乐观情景估值

情景	方法	核心假设	股权价值区间	每股价值区间	相对当前价	五年年化区间
悲观	PE	需求、价格、订单或验收低于预期，利润下修且估值回归行业低位。	52.84 亿元～112.50 亿元	11.49～24.47 元	-84.5%～-66.9%	-31.1%～-19.9%
基准	PE	以TTM扣非利润与18家机构覆盖池预期为锚，按业务质量和周期属性定价。	127.84 亿元～290.11 亿元	27.80～63.10 元	-62.4%～-14.7%	-17.8%～-3.1%
乐观	PE	订单、产品结构、良率或规模效应超预期，利润与估值中枢同步上移。	319.12 亿元～563.45 亿元	69.41～122.55 元	-6.2%～65.6%	-1.3%～10.6%

9. 当前价格反向隐含利润

假设 PE	隐含 EPS	隐含归母利润	占 TTM 收入
10 倍	7.400 元	34.02 亿元	44.2%
12 倍	6.167 元	28.35 亿元	36.8%
15 倍	4.933 元	22.68 亿元	29.5%
18 倍	4.111 元	18.90 亿元	24.6%
20 倍	3.700 元	17.01 亿元	22.1%
25 倍	2.960 元	13.61 亿元	17.7%
30 倍	2.467 元	11.34 亿元	14.7%
35 倍	2.114 元	9.72 亿元	12.6%
40 倍	1.850 元	8.51 亿元	11.1%
50 倍	1.480 元	6.80 亿元	8.8%
60 倍	1.233 元	5.67 亿元	7.4%
75 倍	0.987 元	4.54 亿元	5.9%
100 倍	0.740 元	3.40 亿元	4.4%

10. 持有期回报压力测试

若要求 5 年年化回报 10.0%，并假设累计每股分红 0.00 元，则所需退出价格为 119.18 元。

退出 PE	届时所需归母利润
10 倍	54.80 亿元
12 倍	45.66 亿元
15 倍	36.53 亿元
18 倍	30.44 亿元
20 倍	27.40 亿元
25 倍	21.92 亿元
30 倍	18.27 亿元
35 倍	15.66 亿元
40 倍	13.70 亿元
50 倍	10.96 亿元
60 倍	9.13 亿元
75 倍	7.31 亿元
100 倍	5.48 亿元

11. 自动质检与异常驱动复核

总体状态：PASS。ERROR 会阻止把底稿当作正式结论；WARNING 只要求局部补查，不应重跑全部流程。

异常 ID	严重度	数据项	现象	需要补什么	修复后重算范围
—	PASS	—	未发现自动异常	—	—

12. 风险、上调与下调触发器

12.1 主要风险

项目周期、政策电价、应收回款与资本开支
机构汇总不是法定事实，且缺逐家报告日期。
当前行业主题交易可能令估值倍数先于利润变化。

12.2 上调触发器

最新累计扣非利润达到或超过基准路径且经营现金流同步改善。
订单、客户认证或产能利用率提升转化为可持续利润。

12.3 下调或失效触发器

最新累计扣非利润低于基准下限，或现金流与利润明显背离。
股本摊薄、存货应收恶化、客户流失或估值中枢明显下移。

13. 复评增量清单

下次复评默认只更新：价格与市值、最新股本、最新财报/预告及修正、机构预测、现金债务、重大合同和公司行动。历史年报原文及已验证公式在没有重述触发器时直接复用。

14. 复算摘要

总市值 = 74.0 × 459784364.0 = 34024042936.00 元
TTM 收入 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 7696481884.12 元
TTM 归母 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 697245040.51 元
TTM 扣非 = 年度 + 本期累计 - 上年同期 = 650007828.88 元
PB = 市值 ÷ 归母净资产 = 6.427119184519534489067624830
PS = 市值 ÷ TTM 收入 = 4.420726696726349729220364138

15. 结论边界

自动引擎冻结算术、口径、机构时效和异常检查，不替代对利润持续性、订单真实性、竞争格局和治理风险的人工判断。
机构预测、公司预告和本报告情景已分开标记，不把预测写成事实。
情景价值不是目标价承诺；若自动质检存在 ERROR，必须先修复输入再形成正式判断。
未披露的资产注入、并购或政策收益不得计入基础价值。

生成器版本：1.0.0；输入快照：SNAPSHOT-688676-20260825-INDUSTRY-GAP-V1。