一句话定位：无人系统整机与服务。本页仅汇总已通过独立审核的合法公开事实，不把产业链相邻关系升级为直接军工业务。
证据状态：ACCEPTED_BY_INDEPENDENT_REVIEW；范围：CORE_SCOPE；截止：2026-08-01。
阅读入口：无人化与智能化总览 · 军工报告索引。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 公司 | 航天彩虹 |
| 证券代码 / 市场 | 002389 / SZSE |
| 正式赛道 | 无人化与智能化（UAS_INTEL） |
| 产业链节点 | 无人系统整机与服务 |
| 纳入范围 | CORE_SCOPE |
| 来源批次 / 旧案例 | BATCH-001 / ANA-DEFENSE-COMPANY-ATLAS-20260801-001 |
| 当前稳定状态 | ACCEPTED_BY_INDEPENDENT_REVIEW |
PUBLIC_HIGH_LEVEL_ONLY。REVENUE_GENERATING_COMPANY_SCOPE / COMMERCIAL_OPERATION_DISCLOSED。以下数字均为公司整体或原表明确口径，不自动归属于军工相关分部。
| 指标 | 期间 | 数值 | 比较 | 证据 fact |
|---|---|---|---|---|
OPERATING_REVENUE |
2025 | 2,930,470,691.25 元（约 29.30 亿元） | 同比增长14.16% | EVF-002389-04 |
R_AND_D |
2025 | 368,681,272.68 元（约 3.69 亿元） | — | EVF-002389-05 |
| 维度 | 公开状态 | 原始限定 |
|---|---|---|
| 客户/采购 | UNKNOWN_NOT_PUBLICLY_VERIFIABLE |
公司关于订单和市场的表述只作为公司陈述，不视为具体采购证据。 |
| 产能/交付 | UNKNOWN_NOT_PUBLICLY_VERIFIABLE |
未公开可逐项核验的无人机产能、产量和交付节奏。 |
不从公司名称、产品用途、资质、总体产能或行业叙事反向识别客户、型号、项目、性能、数量、部署、采购批次或交付节奏。
| fact ID | 页码/定位 | 公开事实摘要 | 强度 |
|---|---|---|---|
EVF-002389-01 |
p.1 | 航天彩虹（002389）2025 年年度报告为本批公司身份与财务主源。 | DIRECT_FACT |
EVF-002389-02 |
p.10 | 无人机与新材料两大业务板块。 | DIRECT_FACT |
EVF-002389-03 |
p.10 | 无人机业务公开覆盖研发设计、生产制造、试验、销售和服务；不展开型号与能力参数。 | DIRECT_FACT |
EVF-002389-04 |
p.7 | 2025 年营业收入 2930470691.25 元，同比增长14.16%。 | DIRECT_FACT |
EVF-002389-05 |
p.25 | 研发投入占营业收入12.58%，资本化比例58.39%。 | DIRECT_FACT |
EVF-002389-06 |
p.18 | 公司关于订单和市场的表述只作为公司陈述，不视为具体采购证据。 | BOUNDARY_STATEMENT |
EVF-002389-07 |
p.2 | 未公开可逐项核验的无人机产能、产量和交付节奏。 | BOUNDARY_STATEMENT |
EVF-002389-08 |
p.7 | 盈利和经营现金流承压，研发资本化及项目转化需要跟踪。 | DIRECT_FACT |
来源文档：
DOC-OFFICIAL-ANNUAL-2025-002389：航天彩虹 2025年年度报告；本地原件 ana-data/cases/军工案例/raw/official_filings/2025_annual_002389_航天彩虹.pdf；SHA-256 83977CD5D30D75D002DE506ACD8C739D1C7D78299ED9C09171794EB1C2D27693。本页不是估值、行情或交易建议，不声明全市场覆盖。CORE_SCOPE 只表示公开证据直接支持目标链条；ADJACENT_SCOPE 只表示可作为相邻赛道入口，不能写成已证明的直接军工业务。
| 一眼看懂项 | 结论 |
|---|---|
| 公司做什么 | 无人机系统、任务载荷适配、应用与服务，同时存在其他业务；位于无人系统整机和服务环节。 |
| 价值量 | 2025年公司整体营收29.30亿元、同比增长14.16%；无人机分部、单套系统、服务合同和出口订单金额未充分拆分，记UNKNOWN。价值覆盖平台、载荷、地面站、保障和服务。 |
| 优势 | 无人机整机与服务入口清楚，具备从装备到应用保障的全生命周期价值捕获空间。 |
| 劣势 | 公司业务并非全部是军用无人机；具体区域、客户、许可、订单、交付与现金流公开度有限。 |
| 同行对比 | 相比中无人机业务更宽、服务入口更明显，但大型长航时整机纯度和可比性较弱；相比航天电子更聚焦无人系统，体系配套广度和整体规模较小。 |
| 战争情景暴露 | 俄乌升级4/5；中东升级4/5；假设依法获批向伊朗供货4/5；朝鲜极端反事实3/5。 |
| 当前判断 | 无人机整机的重要第二比较样本；优先等待可核分部、订单、出口许可、交付和现金流闭环。 |
横向表见无人机产业链重点研究。
专题回链：无人机产业链重点研究。本卡分开“技术能力”“产品级映射”和“已确认订单”；未公开客户、型号、批量、单机价值或冲突地区订单时，不作直接受益确认。
| 专项维度 | 结论 |
|---|---|
| 部件/系统层级 | 中大型无人机平台、任务载荷适配、地面站、保障和服务。 |
| 技术路线与适用机型 | 固定翼/任务型无人系统与全生命周期服务，不参与基础FPV零件逻辑。 |
| 优势 | 研发制造试验销售服务链完整，服务入口宽。 |
| 劣势与不成立项 | 含新材料业务，军民/型号/区域订单难拆，现金流需跟踪。 |
| 同组横向位置 | 中无人机更聚焦大型长航时；航天彩虹业务和服务更宽。 |
| 价值捕获与验证 | 平台整包单套高、节奏波动；核验分部订单、出口许可、交付和现金流。 |
口径：2025年年度报告对比2026年最新已披露正式报告期；截至本次更新，铖昌科技、雷科防务使用2026H1，其余专题企业使用2026Q1。绝对金额不跨期间直接比较，只比较各自同比方向、盈利状态及是否连续。
| 报告期 | 营业收入 | 收入同比 | 归母净利润 | 归母同比 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025全年 | 29.30亿元 | +14.16% | 0.27亿元 | -69.45% | 未同时满足收入、利润同增且盈利 |
| 2026Q1 | 3.73亿元 | +18.48% | 1.01亿元 | +427.31% | 收入、利润同增且盈利 |
连续性结论：2026改善，尚非两期连续。 2026最新正式期收入、归母利润均增长且盈利，但2025全年未同时满足。尚未通过“两期收入与归母利润同时正增长且持续盈利”的完整筛选。
战争受益解释边界： 这是公司整体财务过滤器，不等于俄乌、中东或假设性对外供货已形成公司订单。即使判为“连续向好”，仍需由军品/相关分部收入、合同与合同负债、排产交付、应收回款、毛利率和经营现金流证明增长来自本专题链条；低基数、并表、民品景气和一次性损益必须单独剔除。
本卡回答“公司到底做什么、处在哪一层、为什么可能强或弱、与谁比较、业绩是否兑现”。技术相邻不等于已取得专题订单；未公开的单机/单套/单发价值、客户、型号和冲突订单继续记
UNKNOWN。
| 决策维度 | 结论 |
|---|---|
| 一句话定位 | 无人系统整机与服务。 |
| 公开产品/服务 | 无人机与新材料两大业务板块。 无人机业务公开覆盖研发设计、生产制造、试验、销售和服务；不展开型号与能力参数。 |
| 产业链真实层级 | 无人系统整机与服务。比较时只与同为整机/系统、分系统、组件、元器件/材料或软件/服务的玩家横向对照，不因集团背景或用途上移层级。 |
| 专题覆盖 | 无人机产业链。 |
| 优势来自哪里 | 无人机整机与服务入口清楚，具备从装备到应用保障的全生命周期价值捕获空间。 |
| 弱点与边界 | 含新材料业务，军民/型号/区域订单难拆，现金流需跟踪。 盈利和经营现金流承压，研发资本化及项目转化需要跟踪。 |
| 直接对手/同组位置 | 相比中无人机业务更宽、服务入口更明显，但大型长航时整机纯度和可比性较弱；相比航天电子更聚焦无人系统，体系配套广度和整体规模较小。 |
| 2025经营基线 | 公司整体收入 29.30亿元 / +14.16%；不能直接等同专题分部收入。 |
| 2026最新正式期 | 2026一季报 3.73亿元 / +18.48%；判断持续性时同时核对利润、现金流和低基数，不能只看收入增速。 |
| 战争升级如何传导 | 先出现相关装备消耗、扩容或战损替换，再经过中国政策/预算、公司可供产品、合同、排产、验收和回款；跨境情景还需出口许可、最终用户/用途与制裁合规。 |
| 价值量口径 | 无公开单机/单套/单发金额时不伪造数字；用“产品层级 × 装机数量 × 单价 × 公司份额 × 交付确认”验证，当前缺口记 UNKNOWN。 |
| 当前验证重点 | 相关分部收入/毛利、新签合同与合同负债、存货/在制品、产能利用、交付验收、应收周转和经营现金流；若只有题材上涨而无这些信号，不上调基本面结论。 |
专题入口：无人机产业链。