From 2992aee3f9bb2eaa5dd4da28a598be3d67ea0ec0 Mon Sep 17 00:00:00 2001 From: Cai <cai@nbcai.cc> Date: Sun, 16 Aug 2026 17:35:01 +0800 Subject: [PATCH] docs(defense): add J-10CE industry linkage study --- ana-data/cases/军工案例/核心文档/重点专题/导弹产业链_重点研究.md | 22 +++++++++------------- 1 files changed, 9 insertions(+), 13 deletions(-) diff --git "a/ana-data/cases/\345\206\233\345\267\245\346\241\210\344\276\213/\346\240\270\345\277\203\346\226\207\346\241\243/\351\207\215\347\202\271\344\270\223\351\242\230/\345\257\274\345\274\271\344\272\247\344\270\232\351\223\276_\351\207\215\347\202\271\347\240\224\347\251\266.md" "b/ana-data/cases/\345\206\233\345\267\245\346\241\210\344\276\213/\346\240\270\345\277\203\346\226\207\346\241\243/\351\207\215\347\202\271\344\270\223\351\242\230/\345\257\274\345\274\271\344\272\247\344\270\232\351\223\276_\351\207\215\347\202\271\347\240\224\347\251\266.md" index 6e96fc2..693cc48 100644 --- "a/ana-data/cases/\345\206\233\345\267\245\346\241\210\344\276\213/\346\240\270\345\277\203\346\226\207\346\241\243/\351\207\215\347\202\271\344\270\223\351\242\230/\345\257\274\345\274\271\344\272\247\344\270\232\351\223\276_\351\207\215\347\202\271\347\240\224\347\251\266.md" +++ "b/ana-data/cases/\345\206\233\345\267\245\346\241\210\344\276\213/\346\240\270\345\277\203\346\226\207\346\241\243/\351\207\215\347\202\271\344\270\223\351\242\230/\345\257\274\345\274\271\344\272\247\344\270\232\351\223\276_\351\207\215\347\202\271\347\240\224\347\251\266.md" @@ -411,20 +411,16 @@ ### 7.5 以采购 J-10CE 为例：买的不是一架裸机 -| 包件 | 采购内容 | 是不是一次性消耗 | 最接近的 A 股入口 | 证据强度与边界 | -|---|---|---|---|---| -| 飞机平台 | 机体、系统集成、总装、试飞和交付 | 低频大额；战损/扩编时追加 | **中航成飞（302132）** | 成飞核心军工资产已整体上市，公司公开定位含军用航空、防务装备和航空军贸维修保障；这是平台层最直接上市入口，但具体国家/数量/金额仍须公告或财报验证 | -| 发动机与备发 | 装机发动机、备用发动机、模块、寿命件和维修 | 服役期持续维修和换发 | [航发动力](<../公司/航发动力.md>) | 权威公开报道显示巴基斯坦 J-10CE 使用国产 WS-10；航发动力是航空发动机系统上市平台，但具体出口合同、数量和利润归属 `UNKNOWN` | -| 机载雷达/航电/电子战 | AESA 雷达、任务计算、显示控制、通信导航识别、电子战和机电系统 | 非耗材，但升级、备件和维修持续 | [中航机载](<../公司/中航机载.md>)；射频上游 [国博电子](<../公司/国博电子.md>)/[铖昌科技](<../公司/铖昌科技.md>)/[雷电微力](<../公司/雷电微力.md>) | 中航机载是产品域映射；雷达总体/具体机载型号和射频芯片供应商没有公开闭环，后三者不得直接写成 J-10CE 供应商 | -| 中距空空弹 | PL-15E、训练弹、挂架/接口和测试设备 | **发射即消耗，补库弹性强** | 射频导引能力映射：[国博电子](<../公司/国博电子.md>)、[雷电微力](<../公司/雷电微力.md>)、[铖昌科技](<../公司/铖昌科技.md>)；动力/控制映射：[国科军工](<../公司/国科军工.md>)、[北方导航](<../公司/北方导航.md>)、[航天电子](<../公司/航天电子.md>) | PL-15E 总体及关键配套主体主要不在上市公司公开口径；以上均为能力链，不是已核供应商名单 | -| 近距格斗弹 | PL-10E、训练弹和保障设备 | **发射即消耗，补库弹性强** | 光电/红外能力映射：[光电股份](<../公司/光电股份.md>)、[高德红外](<../公司/高德红外.md>)、[睿创微纳](<../公司/睿创微纳.md>) | 公开资料能确认 J-10CE 配套 PL-10，不能确认三家进入 PL-10E；具体导引头、探测器和整弹供货 `UNKNOWN` | -| 对地/反舰武器 | 精确制导炸弹、空地/反舰弹药及任务软件，取决于客户包 | 弹药消耗 | 制导、动力、战斗部和弹上电子链 | 不是每份 J-10CE 合同必选，未见合同清单时一律不纳入基准收入 | -| 地面保障 | 电源、测试、装卸、牵引、维修工具、备件库、机库适配 | 设备低频、备件复购 | [中航机载](<../公司/中航机载.md>)、航空地面设备和高可靠互连链 | 尼日利亚 JF-17 预算把保障设备和备件列入余额付款，说明合同包明显大于飞机裸机 | -| 训练与模拟 | 飞行员/机务培训、模拟器、教材、任务规划和初始技术支持 | 服务收入，随批次和人员持续 | 中航成飞及未上市训练/保障体系；[中航机载](<../公司/中航机载.md>)为相邻能力 | 服务收入确认和毛利取决于合同，没有单独披露时不可拆 | -| 体系联网 | 地面雷达、预警机、数据链、保密通信、空情融合、防空系统协同 | 非耗材，后续升级持续 | [国睿科技](<../公司/国睿科技.md>)、[航天南湖](<../公司/航天南湖.md>)、[四创电子](<../公司/四创电子.md>)、[海格通信](<../公司/海格通信.md>) | 属“把飞机变成体系战力”的可选/另行采购部分，不是每架 J-10CE 的固定 BOM | -| 高可靠元器件 | 连接器、继电器、电容、电源、功率和接口件 | 单价较低、随平台/弹药数量放大 | [中航光电](<../公司/中航光电.md>)、[航天电器](<../公司/航天电器.md>)、[振华科技](<../公司/振华科技.md>) | 跨型号覆盖广，但单一军贸订单占公司收入比例通常更难识别；需供应商订单、合同负债、库存和交付验证 | +本节已经扩展为独立专题：[J-10CE 全产业链与军贸联动重点研究](<J-10CE全产业链与军贸联动_重点研究.md>)。独立文档把飞机平台、材料、发动机、AESA/航电/电子战、通信导航数据链、PL-15E/PL-10E、地面保障、训练模拟、MRO、体系联网、采购付款和 A 股映射逐层拆开。 -**避免误映射：**[成飞集成](<../公司/成飞集成.md>)与中航成飞不是同一上市资产，不能因为名称含“成飞”就把 J-10CE 平台订单归给成飞集成；同理，集团内院所与上市公司同属一个集团，也不构成收入并表证据。 +| 采购包主层级 | 最重要的产业结论 | 最接近 A 股入口 | 当前边界 | +|---|---|---|---| +| 平台及全寿命保障 | 中航成飞公开确认研制生产歼-10，并具备航空军贸、试验试飞和维修保障全链条能力 | **中航成飞（302132）** | 具体国家、合同、数量、价格和交付仍须正式披露 | +| 发动机与机载系统 | 装机发动机只是起点，备发、寿命件、航电、飞控、电子战和 MRO 决定长期价值 | [航发动力](<../公司/航发动力.md>)、[中航机载](<../公司/中航机载.md>) | 属高相关产品域；具体 J-10CE 份额 `UNKNOWN` | +| PL-15E/PL-10E 与训练/补弹 | 战时数量弹性最大、发射后需要补库 | 射频、光电、动力、控制链分层观察 | 空空导弹总体单位主要未上市，A 股具体供应关系 `UNKNOWN` | +| 地面保障与体系接入 | GSE、备件、训练、预警、数据链和指挥系统把飞机变成可持续战力 | 雷达、通信、互连与元器件链 | 可能另行采购或由接受国改造，不是每架飞机的固定 BOM | + +**核心判断：**平台上市关系最直接，但交付低频、长周期；弹药和备件战时弹性更高，但 A 股直接映射更弱。不能把总包金额全部归给中航成飞，也不能因产品能力相似就把射频、红外、导航或元器件公司写成 J-10CE/PL-15E/PL-10E 已核供应商。另须避免把[成飞集成](<../公司/成飞集成.md>)误当成中航成飞平台资产。 ### 7.6 军贸合同如何逐层传到 A 股 -- Gitblit v1.9.3