## 案例：000908.SZ 景峰医药子公司诉讼叶子背后的司法重整与石药入主

### 案例定位
这是一个 L3 单票 K 线反常识故事。入口叶子是 2026-02-04 的控股子公司重大诉讼公告。表面是诉讼利空，但同日公司重整计划获法院裁定批准、正式重整计划披露。后续从 2026-02-04 到 2026-04-02 股价约 `+118.60%`。所以这不是“诉讼利空失效”，而是坏标题旁边藏着更大的司法重整和产业资本入主主线。

### B/C：最先看到的叶子
2026-02-04，`000908.SZ` 发布控股子公司重大诉讼公告。

如果只看标题，这是利空。但同一天还出现两个更关键节点：

- 公司重整计划获法院裁定批准。
- 正式重整计划披露。

这说明控股子公司诉讼不是主线起点，更可能只是重整修复链条中的一片叶子。

### A：反推出的暗线意图
当前 A 假设是：

```text
RESTRUCTURING_PHARMA_CONTROL_AND_DELISTING_RISK_REPAIR
```

大白话：市场不是在买“子公司诉讼”，而是在买景峰医药司法重整推进、重整投资人资金到账、石药控股入主、控制权落地和退市风险修复。

### M：B/C 之前已经发生的铺垫
- 2025-10-09：向关联方购买资产暨关联交易，出现资产侧调整动作。
- 2025-10-22：法院裁定受理公司重整并指定管理人。
- 2025-10-28：公司继续营业。
- 2025-10-28：公司自行管理财产和营业事务。
- 2025-10-29：股票交易异常波动。
- 2025-11-21：第一次债权人会议提示。
- 2025-12-04：第一次债权人会议召开。
- 2025-12-13：修订公司章程和治理制度。
- 2025-12-29：债务进展。
- 2026-01-10：与重整投资人签署重整投资协议。
- 2026-01-13：重整计划草案、经营方案、出资人权益调整方案披露。
- 2026-01-30：出资人组会议决议。

这些节点说明：2026-02-04 的诉讼公告不是故事起点，重整链条已经从 2025-10 开始推进。

### N/L：后续验证暗线的事件
- 2026-02-04：重整计划获法院裁定批准，正式计划披露。
- 2026-02-07：收到重整投资协议全部投资款。
- 2026-02-07：资本公积金转增股本除权事项披露。
- 2026-03-04：资本公积金转增股本实施。
- 2026-03-17：重整计划执行完毕。
- 2026-03-19：石药控股详式权益变动报告书披露。
- 2026-03-19：向重整投资人完成股票过户。
- 2026-03-19：控股股东、实控人变更。
- 2026-03-25：撤销退市风险警示并继续其他风险警示。

这些后续事件说明：司法重整、资金到账、股权过户、产业方入主和退市风险修复都真实发生了。

### 市场输出
这条暗线输出到 `L3 单票 K 线 + 司法重整/产业资本入主/退市风险修复拼图`。

- 2025-10-09 到 2025-11-20：约 `+54.76%`，重整受理前后已有显影。
- 2025-10-09 到 2025-12-31：约 `+22.45%`，重整推进期仍有修复预期。
- 2026-02-04 到 2026-03-20：约 `+87.50%`，重整获批到控制权落地阶段强显影。
- 2026-02-04 到 2026-04-02：约 `+118.60%`，退市风险修复和产业资本入主继续显影。
- 2026-03-17 到 2026-03-31：约 `+39.14%`，重整执行完毕后仍有短期强化。

### 总结
这条故事成立，但不是“控股子公司诉讼利空失效”。更准确读法是：

`关联资产购买 -> 法院受理重整 -> 自行管理财产和营业事务 -> 债权人会议 -> 重整投资协议 -> 重整计划草案/经营方案/出资人权益调整 -> 重整计划获批 -> 投资款到账 -> 资本公积转增 -> 重整执行完毕 -> 石药控股入主 -> 股票过户 -> 控股股东/实控人变更 -> 撤销退市风险警示`

方法论回归：

- 同一天出现坏标题和重整关键节点时，坏标题不能直接当根。
- 司法重整暗线要重点查法院受理、管理人、自行管理、债权人会议、重整投资协议、法院批准、投资款到账、出资人权益调整、股权过户和风险警示撤销。
- 困境药企的强显影往往来自“重整确定性 + 产业方入主 + 退市风险修复”，不是诉讼本身。

结果包：

`mirror/data/result/darkline_hvstory184_to_191_000908_restructuring_pharma_control_v0_20260517`