# 2026-08-09 估值泡沫原因补充

## 任务

- 用户口径：当前价高于基准合理区间上沿即存在估值泡沫，并要求说明泡沫形成原因。
- 将该口径、计算方法、信息优先级、输出字段和质量检查纳入股票价格合理性评估操作手册。
- 对当前全部已形成数值区间的标的补充泡沫判定及原因，保持 `latest.md`、`latest.csv` 为唯一用户可见最新版，并提交推送。
- 会话任务开始时间：2026-08-09 20:22:30 +08:00。

## 输入和边界

- 当前固定台账：`ana-data/result/股票估值/估值台账/latest.csv`，价格交易日为 2026-08-07。
- 估值依据：台账引用的 672 份正式估值报告；原合理区间、价格、机构预期及原判定字段不改写。
- 行情依据：只读 `trading_xuntou.cn_stock_kline_1d_front` 前复权日线，用于 20/60 日涨幅、MA60 偏离及成交额显影。
- Darkline 核对：当前台账与 `tianxia` 重合 7 个案例，但均为 `LEGACY_IMPORTED_REVIEW`，未把它们当作已验证事件因果。
- 原因结论边界：价格高于基准上沿是规则判定；业务主题、盈利修复、订单兑现及量价拥挤等是最可能解释，不等同于已证实的资金流因果。

## 实施结果

- 当前数值判定标的：672 只；另有 5 个缺口主体继续保留在 `latest_gaps.csv`。
- 识别估值泡沫：419 只；未识别估值泡沫：253 只。
- 泡沫分层：轻 36 只、中 69 只、高 56 只、极端 258 只。
- 主要原因前三类：盈利修复或扭亏预期提前定价 155 只；半导体国产替代、AI 算力或先进封装预期 68 只；军工、商业航天或低空经济主题溢价 63 只。
- 正式报告匹配 672/672；前复权行情匹配 672/672。
- 托伦斯精密制造（江苏）股份有限公司、长鑫科技集团股份有限公司的前复权样本不足 61 个交易日，60 日涨幅留空并在原因中显式降级披露。

## 质量检查

- 当前台账基础 17 个字段逐行与提交前 `HEAD` 对比，差异 0。
- 泡沫集合严格等于 `close > base_high`，规则差异 0。
- 泡沫集合与原“偏贵/明显偏贵”集合一致，差异 0。
- 672 个代码唯一；419 个泡沫行的主要原因、原因说明、原因性质、置信度、证据基础和复核触发器均非空。
- 第二次相同输入运行 `files_changed=false`，固定最新版具备幂等性。
- 脚本通过 Python AST/编译检查；正式文件按 UTF-8 严格读取。
- `git diff --check`（限定本任务文件）通过，敏感凭据字面量扫描为 0；`mbx validate --project project-info` 为 `OK/projects=1/warnings=0`。

## 产物

- `ana-doc/股票估值/股票价格合理性评估操作手册.md`
- `ana-data/result/股票估值/估值台账/latest.md`
- `ana-data/result/股票估值/估值台账/latest.csv`
- `ai-valuation-analyst/tools/enrich_valuation_bubbles.py`
- 股票估值目录导读、专题导读和结果目录说明同步更新。