标题：8.18（复盘） 博主：青枫浦上Q 发布时间：2026-08-18 22:32:00 Asia/Shanghai 来源：https://www.bilibili.com/opus/1237917610370138134 内容类型：文章 正文 SHA-256：CD52E4CDB0C2A2D9CAC07B3FF396FC4290B92CFF1D02FC8CCF50AA515D363D4F 一、指数定环境：探底回升，但修复的成色存疑 据当日盘面数据，沪深两市成交额2.4万亿元，较上一交易日放量133亿元，量能实质上与前一交易日基本持平；沪指盘中探底回升，热点快速轮动，全市场超3200只个股下跌。 个人判断，这类量能没有明显配合的下午拉升，诱多嫌疑更大。如果是一次正常的量价修复，银行不应该在下午成为加强项——修复由防御品种完成，意味着把指数抬起来的是避险资金，而不是做多资金。更关键的是，今天指数端与情绪端已经明显背离，亏钱效应非常直观。 调整不充分往往会带来更剧烈的分歧，这一点在过去几轮反弹中反复出现。今天的下跌家数与指数表现之间的落差，本身就说明这次回踩并没有被真正消化，只是被防御品种在盘面上掩盖了过去。 情绪结构：高度还在，宽度已经在收敛 从连板梯队看，昨日3家4连板个股均出现极大的负反馈，而高位的情绪抱团反而集体高潮；尾盘一鸣食品的封板，更像是把毕业照补齐的最后一家。个人判断，这种高度与宽度的背离，是短线情绪最典型的顶部特征之一：高度还在抬升，但接力面已经在收敛，剩下的溢价只集中在少数几只标的上。 据机构资金统计，今日机构参与度较上周五有所提升，净买卖额超1000万元的个股共29只，其中净买入8只、净卖出21只；净买入居前的是瑞丰高材9712万元、誉衡药业8377万元、金禄电子6736万元，净卖出居前的是聚和材料3.16亿元、贝达药业2.85亿元、中石科技2.06亿元。个人判断，买入面明显窄于卖出面，与情绪端的背离互相印证——参与度提升不等于承接意愿提升。 明日的两种情形 情形A：高位情绪抱团出现补跌，连板梯队被从上往下打断。此时应当认定情绪退潮已经确认，这一波反弹的重要推动力量之一被抽掉，负面影响不会只停留在题材股层面。对应的处理是先降低短线仓位，等待首板家数不再锐减、并按约15%的晋级率推算出的次日二板家数回到健康区间，再谈重新参与。 情形B：高位出现分歧但仍有分支承接，没有连续断板，量能守在2万亿以上。那么今天这根就更接近内生性回调——过热与轮动的产物，缩量分歧之后仍有修复空间，但盘面重心大概率转向防御与低位补涨，进攻方向要接受一段时间的弱势。 需要提醒的是，我一向不信任整数量能位的牢固性。2万亿这类关口和当年的3000点一样，喊得越多，说明被击穿的次数越多；一旦真的失守，前期涌入的增量资金反而最容易成为砸盘力量。所以明天真正要看的不是收盘涨跌，而是量能、银行的强弱和高位股的分歧程度这三件事。 二、浪型与技术位：第一波上涨的尾声，科技仍滞后两个浪型 把节奏放到更长的尺度上看，个人判断上证已经走到第一波上涨的第五小浪，也就是一浪五、第一波的尾声，后面大概率是先有二浪回调，再有三浪。4000点一线可以作为参考位来观察，但我不把它当成趋势确立的开关——整数关口看似牢固，实则最具迷惑性，趋势要靠量能与承接来确认，不靠某一天的收盘价。 科技的位置与上证不同。科创50、创业板与光模块这类7月创过新低的方向，是从更晚的低点才开始反弹的，节奏上比上证滞后大约两个浪型：上证在一浪五，它们才刚进入一浪三，而一浪三通常是一波反弹里最强的一段。这意味着即便指数走二浪回调，科技内部仍会有分支陆续创出反弹新高——见顶从来不是一起见的。 支撑这个判断的有三条。一是对称性：7月整整跌了一个月，目前只反弹了半个月，幅度与时间都远不成比例，涨没涨完的成分更大。二是获利盘结构：这一波上涨速度不快、累积的获利盘不多，兑现需求就不强烈，所以此前多次出现的15分钟、30分钟顶部结构都没有兑现为实际下跌——没有大涨，就没有大跌。三是筹码结构：7月的下跌已经把杠杆与不坚定的筹码清洗得比较彻底，眼下缺少新的下跌理由，唯一说得通的理由只是涨多了要兑现。 离场纪律：上升趋势中卖出要慢，但慢是有前提的 顺着这个位置，离场标准应当后移：以60分钟顶部结构的100%确认，也就是MACD柱转负、出现绿柱，作为减仓触发。上升趋势里，左侧逃顶被反复纠错的成本，通常高于右侧多让出的那一段——卖出容易，原价买回来很难。 但慢是有前提的：前提是趋势本身没有被破坏。60分钟MACD是否转绿只是执行层的触发器，真正的前置条件是量能不失守、承接不消失。前提在，慢一点离场是对的；前提破了，再慢就变成硬扛。 落到今天的操作口径：不追涨、不做T，保留先手，等60分钟顶的风险被排除或被确认之后，再决定是加回来还是减下去。这个位置做T的性价比很低——如果结构真的走到确认，手里反而没有仓位可卖。 两个尺度要分开管 情绪退潮与二浪回调，说的其实是同一件事的两个尺度：短线看到的是高度与宽度的背离，波段看到的是7月下跌的对称性还没走完。个人判断，短线仓位按情绪端管理，波段仓位按结构管理，不要用一个尺度上的信号去指挥另一个尺度上的仓位。 方向上的取舍 先涨的非科技方向——医药、电力、食品、教育这一类——上周已经先跌，纯题材的连板投机品同样不在参与范围内：它们是小资金的战场，节奏快、纠错成本高。 信创与软件今日的走强属于消息驱动，据市场传闻与定制款Windows 10停用相关。这类明牌消息的第一时间反应权在量化手里，没有信息优势与速度优势的资金去追，性价比很差；而真正承接订单、却在今天没有上涨的，是交换机、功率芯片、SoC、超算节点与国产服务器。国产算力的落点仍然在硬件与设备端：超算节点、交换机、国产服务器三条为主，再加上算力租赁与CPO／NPO——前者是国内高端算力近乎唯一的供给出口，后者是纯增量的新增环节卡位。软件与AI应用炒的是映射与题材，不是业绩，这条线不进核心仓位。 最难的一点，是下一波上涨的领涨会不会换人。低位买入并持有到现在的这部分筹码，究竟是在二浪回调之后继续领涨，还是就此让位给别的方向，眼下没有答案。我的处理方式仍然是右侧确认：不预设三浪的领涨是谁，等回调之后第一批创出反弹新高的分支自己站出来，再顺着它去配置。 三、板块定方向：防御全天强势，进攻回落但仍有承接 防御补充：农业爆发，高股息全线走强 据当日盘面，农业板块爆发，十余只成分股涨停，金健米业、农发种业2连板，万向德农、亚盛集团、登海种业涨停；猪肉概念再度活跃，罗牛山2连板、天邦食品涨停；银行、煤炭、石油等高股息品种涨幅居前，防御品种全天强势。 如果明日市场如预期走弱，农业大概率会成为一个过渡性题材，角色类似于此前的电力，是短线热钱的防守出口。但这种由避险驱动的整体普涨，持续性通常偏低，很难升级为中期主线。资金在一日之内从进攻整体切向防御，本身就是需要警惕的信号，而不是新方向诞生的信号。 上游涨价：焦炭首轮提涨落地，化肥的供给逻辑是真实的 据媒体报道，受近期炼焦煤价格大幅上涨、入炉煤成本不断增加影响，山西阳光焦化集团计划自2026年8月20日零时起将干熄焦价格上调55元/吨，鄂托克旗新航焦化、旭阳营销亦同步调整，焦炭首轮提涨落地。据山西证券观点，电煤价格已进入合理区间、供应克制，旺季煤价具备支撑；随着淡旺季切换，煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体，中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。 跟踪标的：宝泰隆为东北地区产业链较完整的煤焦企业、较大的甲醇生产企业及黑龙江省煤化工龙头；昊华能源为国内五大无烟煤生产基地之一、我国最大的无烟煤出口企业之一。煤炭这一段的性质是成本推动叠加高股息避险，在情绪退潮期扮演的是抗跌角色，而不是进攻角色。 化肥方向的供给逻辑，是今天所有涨价题材里最扎实的一条。据联合国国际贸易中心8月发布的《全球贸易状况月度简报》，霍尔木兹海峡航运中断已对全球能源、化肥和工业投入品供应造成冲击，其选取的12种相关产品2025年4月至2026年4月出口量合计下降54%，其中尿素下降83%、氨下降75%、甲醇下降80%。这条供给收缩是物理性的、短期难以通过替代来源完全弥补，因此涨价预期有真实基础；但落到A股，多数标的兑现的是弹性而非业绩，位置与流通盘的重要性高于产能数字本身。 油气方向今日同样活跃，石化机械涨停，逻辑与上述地缘链条同源。 科技主攻：算力租赁调整，信创补位，核心方向未变 据当日盘面，算力租赁概念集体调整，鸿博股份、行云科技等纷纷下挫；信创概念午后走强，诚迈科技、中国软件、麒麟信安涨停；光模块散热在分化中延续活跃，相对其他支线明显偏强，其余方向表现平淡。影视院线概念走弱，北京文化触及跌停。 国产算力产业链以及CPO／NPO大概率仍是核心方向，下半年有业绩支撑，回调带来的是博弈机会而不是退出理由。科技回落但仍有承接，说明这是换手而非出清；真正需要担心的，是防御全线强势之后科技连承接都没有了。 午后信创的走强需要分清性质。这属于消息驱动下的高低切，是资金在同一条国产化叙事内部换手，而不是叙事本身转向。 算力租赁的调整同样要看性质。我此前的框架是：国内头部厂商出于合规不直接持有受管制的海外卡、国产先进制程新产能尚未有效释放，使算力租赁成为国内高端算力近乎唯一的供给出口——这条产业逻辑没有变化，变化的是位置和拥挤度。 医药与机器人：一个在退热，一个在等事件 医药的热度开始逐步减退，虽然药明康德再度创出新高，但整个板块横盘时间偏长，连板方向已经出现跳水。个人判断，后续整体强度可能弱于科技——此前把回踩期的过渡方向放在医药与防御，这一段的相对收益已经兑现得比较充分，低仓位与半年报催化这两个优势正在被消化。 机器人方向今日受宇树上市刺激出现小幅异动，正裕工业3连板，南方精工、日丰股份涨停，但整体强度偏弱。据媒体报道，2026世界机器人大会将于8月19日至23日在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办，主题为人机共生，产需共融，由中国电子学会、世界机器人合作组织共同主办，集结300余家参展企业、超2000件展品，首发新品突破150件，现场首次打造机器人消费街。 据摩根士丹利预测，到2030年中国人形机器人市场规模将达到150亿美元；据国金证券观点，2026年是人形机器人0→1兑现的重要节点，特斯拉链第一代量产产品预计年内发布，国产链头部本体出货量有望从数千台跨越到数万台，应用场景集中在文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购。个人判断，产业端在Optimus进入量产之前大概率不会有明显变化，大会属于事件驱动型脉冲，节奏上更适合会前博弈、会中兑现，而不是把它当成基本面拐点来做。 四、个股定时点 中远通：主营通信电源、新能源电源和工控电源的研发，最终控制人为中国广核集团有限公司，具备央企背景。服务器电源产品受益于DSP数字化设计，具有高功率密度、绿色化、智能化特点，单机功率范围360W至3200W，部分产品采用SiC与GaN器件，达到80PLUS钛金效率要求，客户涵盖S客户（第一大客户）、爱立信、诺基亚、中兴、新华三、锐捷网络。新能源电源包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC转换器、双向车载充电机、助力转向电源、车载电源集成产品（CDU）、氢燃料电池DC/DC变换器，以及便携式充电机、交直流充电桩及核心功率模块；公司在互动易表示，氢燃料电池DC/DC变换器已应用于氢能源领域。个人判断，这是一条把服务器电源、储能与央企身份叠在一起的复合线，弹性来自服务器电源的单机功率提升，需要跟踪的是S客户的实际订单节奏而非概念本身。 红四方：拥有复合肥250万吨/年及尿素30万吨/年产能。据市场跟踪材料，霍尔木兹海峡航运中断导致全球化肥供应链出现物理性断裂，叠加对主要农作物产区减产的预期，摩根大通等机构已就地缘冲突与天气因素叠加可能引发的食品通胀发出警告。个人判断，这个标的真正的看点是次新、超跌、低流通盘带来的高弹性属性，与涨价预期形成共振，产能数字只是逻辑成立的门槛条件。 航天电器：NPO作为衔接传统可插拔光模块与CPO的过渡方案，核心卖点是光引擎的可插拔维护性，而Socket是实现这一可维护性的物理基础，且属纯增量市场；CPU Socket与NPO Socket在精密冲压、高密度阵列信号测试等核心工艺上高度同源。公司具备高可靠连接器技术积累与CPU Socket研制生产能力，此前在慕尼黑上海电子展首发CPO／NPO互联解决方案，在高密度光纤配线、外置光源、柔性光背板均有布局；据公开信息，华为此前启动OPEN NPO项目、发起国内首个NPO光互连MSA多源协议，公司子公司苏州华旃已通过华为全验证，是昇腾224G互连供应商之一。个人判断，这是国产算力链里少见的「新增环节＋高确定客户卡位」组合，逻辑强度高于单纯的光模块弹性，但需要跟踪NPO方案本身的渗透节奏——过渡方案的窗口期长短，决定这条线是趋势还是波段。 珂玛科技：AI算力驱动新一轮全球半导体扩产，国内存储与高阶逻辑芯片的产能扩充与技术升级带动薄膜沉积、刻蚀等设备需求增长。公司核心产品陶瓷加热器已切入北方华创、中微公司、拓荆科技等主流设备商供应链，技术壁垒更高的静电卡盘已实现小规模量产、部分型号完成验证并进入小批量出货。陶瓷加热器与静电卡盘兼具设备零部件与耗材双重属性，需定期更换，形成持续复购。个人判断，这与我此前的半导体设备零部件框架一致：零部件是设备扩产的约束环节，订单高增的确定性较强，剩下的主要是估值问题。近期旭光电子、中瓷电子的强势也不完全来自光模块散热，与半导体设备零部件的产业关联同样重要，这三家在产业上关联紧密。 机器人与灵巧手：产业数据跟踪 据报道，国内灵巧手市场正在出现销量翻倍增长、产品大幅降价、触觉感知加速普及三大变化：深圳一家企业表示，前年灵巧手平均单只约5万元，今年基本能做到1万元以下，其六自由度产品售价6000至8000元；2025年中国灵巧手市场销量约1.92万只，2026年有望达到7.02万只，到2030年有望突破43万只。据高工人形机器人不完全统计，截至2026年7月30日，国内灵巧手赛道累计融资金额突破80亿元，较2025年同期的5亿元同比增长1500%；今年上半年柔性触觉传感器等传感器领域累计融资约30亿元，同比增长约160.87%。据前瞻产业研究院《2025年中国人形机器人产业发展蓝皮书》，灵巧手在人形机器人价值量中占比17.98%，仅次于线性执行器与旋转执行器；另据慧博智能投研，目前国产灵巧手价格约为国外的十分之一并仍在下探，灵巧手成本约占人形机器人整机的14%至18%。 自由度军备赛（特斯拉Optimus Gen3的22关节、宇树Dex5的20关节、智元OmniHand的19关节）与价格快速下探同时发生，说明这个环节正在从高端选配走向量产标配。但降价既是产业化的前提，也在压缩零部件环节本身的利润率，所以更值得跟踪的是触觉传感、丝杠与微型电机这类可以跨场景通用、不完全依赖单一整机厂放量的环节。 产业链记录：创世纪主营高端智能装备，专注高端数控机床整体解决方案，据公司信息已向宇树科技持续供货并建立长期合作；日发精机的数控螺纹磨床可用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的丝杆与螺母；雷赛智能最新发布DH2015高自由度灵巧手解决方案；鸣志电器的空心杯电机、微型伺服电机、编码器、微型齿轮箱、精密传动丝杆及产品模组在灵巧手等领域有应用。 五、明日跟踪清单 第一，高位情绪抱团是否补跌，这是判断情绪退潮与否的主变量； 第二，首板家数是否锐减，以及按约15%晋级率推算的次日二板家数是否落在健康区间； 第三，量能能否守住2万亿以上，失守之后前期增量资金的行为方式比点位更重要； 第四，银行是否继续加强——如果继续加强，说明避险还在，指数好看、盘面难做的格局会延续； 第五，60分钟顶部结构是否走到MACD转绿的100%确认，这是执行层面的触发器，但要与量能、承接两个前置条件一起看，而不是单独使用。 落点上，我倾向于先看承接、再谈方向：防御品种的强势不构成买入理由，科技回落也不构成卖出理由，决定下一步的是明天高位股分歧之后，还有没有资金愿意在低位分支上接。在这个确认出现之前，仍然是冷眼旁观，等待结构性的分化。   风险提示与免责声明：本文为个人研究记录与盘面复盘，所涉公司、板块仅作产业与交易结构的跟踪陈述，不构成任何证券的推荐、要约或投资建议。市场有风险，投资需谨慎，据此操作风险自担。