一句话定位：有源相控阵 T/R 组件与射频芯片。本页仅汇总已通过独立审核的合法公开事实，不把产业链相邻关系升级为直接军工业务。
证据状态：ACCEPTED_BY_INDEPENDENT_REVIEW；范围：CORE_SCOPE；截止：2026-08-01。
阅读入口：军工电子与信息化总览 · 军工报告索引。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 公司 | 国博电子 |
| 证券代码 / 市场 | 688375 / SSE |
| 正式赛道 | 军工电子与信息化（DEF_ELEC） |
| 产业链节点 | 有源相控阵 T/R 组件与射频芯片 |
| 纳入范围 | CORE_SCOPE |
| 来源批次 / 旧案例 | BATCH-002 / ANA-DEFENSE-COMPANY-ATLAS-20260801-002 |
| 当前稳定状态 | ACCEPTED_BY_INDEPENDENT_REVIEW |
PUBLIC_HIGH_LEVEL_ONLY。REVENUE_GENERATING_COMPANY_SCOPE / COMMERCIAL_OPERATION_DISCLOSED。以下数字均为公司整体或原表明确口径，不自动归属于军工相关分部。
| 指标 | 期间 | 数值 | 比较 | 证据 fact |
|---|---|---|---|---|
OPERATING_REVENUE |
2025 | 2,385,999,472.87 元（约 23.86 亿元） | 同比下降7.92% | EVF-B002-688375-04 |
R_AND_D_EXPENSE_OR_DISCLOSED_INPUT |
2025 | 302,774,884.79 元（约 3.03 亿元） | — | EVF-B002-688375-05 |
| 维度 | 公开状态 | 原始限定 |
|---|---|---|
| 客户/采购 | UNKNOWN_NOT_PUBLICLY_VERIFIABLE |
客户类型包括科研院所、整机单位及移动通信设备厂商；不识别具体客户与平台。 |
| 产能/交付 | UNKNOWN_NOT_PUBLICLY_VERIFIABLE |
采用 IDM/Fabless 等模式并执行合格供应商管理，但具体军工产能与交付未公开。 |
不从公司名称、产品用途、资质、总体产能或行业叙事反向识别客户、型号、项目、性能、数量、部署、采购批次或交付节奏。
| fact ID | 页码/定位 | 公开事实摘要 | 强度 |
|---|---|---|---|
EVF-B002-688375-01 |
p.1 | 国博电子（688375）2025年年度报告为本批公司身份与财务主源。 | DIRECT_FACT |
EVF-B002-688375-02 |
p.12 | 从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路的研发、生产和销售。 | DIRECT_FACT |
EVF-B002-688375-03 |
p.12 | 公开产品包括射频芯片、模块、组件、有源 T/R 组件、射频放大与控制器件。 | DIRECT_FACT |
EVF-B002-688375-04 |
p.8 | 2025年营业收入2385999472.87元，同比下降7.92%。 | DIRECT_FACT |
EVF-B002-688375-05 |
p.21 | 研发费用302,774,884.79元，研发投入占营业收入12.69%。 | DIRECT_FACT |
EVF-B002-688375-06 |
p.12 | 客户类型包括科研院所、整机单位及移动通信设备厂商；不识别具体客户与平台。 | BOUNDARY_STATEMENT |
EVF-B002-688375-07 |
p.14 | 采用 IDM/Fabless 等模式并执行合格供应商管理，但具体军工产能与交付未公开。 | BOUNDARY_STATEMENT |
EVF-B002-688375-08 |
p.26 | 新产品研发、客户需求变化和供应链协同可能影响经营。 | DIRECT_FACT |
来源文档：
DOC-B002-ANNUAL-2025-688375：国博电子 2025年年度报告；本地原件 ana-data/cases/军工案例/raw/official_filings/2025_annual_688375_国博电子.pdf；SHA-256 7C431220D2DE3243232920B868AE3A6E7D2EB6C85582DA967D7EF7CC61552349。本页不是估值、行情或交易建议，不声明全市场覆盖。CORE_SCOPE 只表示公开证据直接支持目标链条；ADJACENT_SCOPE 只表示可作为相邻赛道入口，不能写成已证明的直接军工业务。
| 一眼看懂项 | 结论 |
|---|---|
| 公司做什么 | 有源相控阵T/R组件和射频集成电路，位于雷达、通信和电子对抗装备的核心射频上游。 |
| 价值量 | 2025年公司整体营收23.86亿元；军用分部、单通道/单阵面和具体平台配套金额未公开，记UNKNOWN。单件价值低于雷达整机，但阵面通道数、批量和跨平台复用决定总价值。 |
| 优势 | T/R组件规模和批量配套能力突出，可同时映射雷达、卫通和电子对抗，属于多条重点链共用的“卖铲人”。 |
| 劣势 | 2025年收入同比下降，客户/平台集中和军民拆分均需核验；上游需求要经过整机排产和验收才能兑现。 |
| 同行对比 | 相比铖昌科技，国博规模和组件交付能力更强；铖昌更偏相控阵射频芯片、弹性更高但规模更小。相比雷电微力，国博偏器件/组件，雷电微力更靠近毫米波微系统。 |
| 战争情景暴露 | 俄乌升级4/5；中东升级4/5；假设依法获批向伊朗供货4/5；朝鲜极端反事实3/5。 |
| 当前判断 | 是雷达、卫通和电子战共用上游的核心对照标的；优先验证批量、良率、客户集中、毛利和现金流，而不是由产品名称反推平台订单。 |
横向表见雷达产业链重点研究、防空反导产业链重点研究和卫星通信产业链重点研究。
口径：2025年年度报告对比2026年最新已披露正式报告期；截至本次更新，铖昌科技、雷科防务使用2026H1，其余专题企业使用2026Q1。绝对金额不跨期间直接比较，只比较各自同比方向、盈利状态及是否连续。
| 报告期 | 营业收入 | 收入同比 | 归母净利润 | 归母同比 | 判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025全年 | 23.86亿元 | -7.92% | 5.08亿元 | +4.72% | 未同时满足收入、利润同增且盈利 |
| 2026Q1 | 3.19亿元 | -8.90% | 0.01亿元 | -98.51% | 未同时满足收入、利润同增且盈利 |
连续性结论：尚未连续向好。 收入与归母利润尚未同时形成两期正增长且持续盈利。尚未通过“两期收入与归母利润同时正增长且持续盈利”的完整筛选。
战争受益解释边界： 这是公司整体财务过滤器，不等于俄乌、中东或假设性对外供货已形成公司订单。即使判为“连续向好”，仍需由军品/相关分部收入、合同与合同负债、排产交付、应收回款、毛利率和经营现金流证明增长来自本专题链条；低基数、并表、民品景气和一次性损益必须单独剔除。
本卡回答“公司到底做什么、处在哪一层、为什么可能强或弱、与谁比较、业绩是否兑现”。技术相邻不等于已取得专题订单；未公开的单机/单套/单发价值、客户、型号和冲突订单继续记
UNKNOWN。
| 决策维度 | 结论 |
|---|---|
| 一句话定位 | 有源相控阵 T/R 组件与射频芯片。 |
| 公开产品/服务 | 从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路的研发、生产和销售。 公开产品包括射频芯片、模块、组件、有源 T/R 组件、射频放大与控制器件。 |
| 产业链真实层级 | 有源相控阵 T/R 组件与射频芯片。比较时只与同为整机/系统、分系统、组件、元器件/材料或软件/服务的玩家横向对照，不因集团背景或用途上移层级。 |
| 专题覆盖 | 卫星通信产业链、反无人机产业链、导弹产业链、数据链与战场通信、电子对抗产业链、防空反导产业链、雷达产业链。 |
| 优势来自哪里 | T/R组件规模和批量配套能力突出，可同时映射雷达、卫通和电子对抗，属于多条重点链共用的“卖铲人”。 |
| 弱点与边界 | 2025年收入同比下降，客户/平台集中和军民拆分均需核验；上游需求要经过整机排产和验收才能兑现。 新产品研发、客户需求变化和供应链协同可能影响经营。 |
| 直接对手/同组位置 | 相比铖昌科技，国博规模和组件交付能力更强；铖昌更偏相控阵射频芯片、弹性更高但规模更小。相比雷电微力，国博偏器件/组件，雷电微力更靠近毫米波微系统。 |
| 2025经营基线 | 公司整体收入 23.86亿元 / -7.92%；不能直接等同专题分部收入。 |
| 2026最新正式期 | 2026一季报 3.19亿元 / -8.90%；判断持续性时同时核对利润、现金流和低基数，不能只看收入增速。 |
| 战争升级如何传导 | 先出现相关装备消耗、扩容或战损替换，再经过中国政策/预算、公司可供产品、合同、排产、验收和回款；跨境情景还需出口许可、最终用户/用途与制裁合规。 |
| 价值量口径 | 无公开单机/单套/单发金额时不伪造数字；用“产品层级 × 装机数量 × 单价 × 公司份额 × 交付确认”验证，当前缺口记 UNKNOWN。 |
| 当前验证重点 | 相关分部收入/毛利、新签合同与合同负债、存货/在制品、产能利用、交付验收、应收周转和经营现金流；若只有题材上涨而无这些信号，不上调基本面结论。 |
专题入口：卫星通信产业链 · 反无人机产业链 · 导弹产业链 · 数据链与战场通信 · 电子对抗产业链 · 防空反导产业链 · 雷达产业链。